内容提要：本文使用“调整后的外汇储备增加额－贸易顺差－外国直接投资（FDI）＋贸易顺差中隐藏的热钱＋FDI中隐藏的热钱”的方法，计算了2003年至2008年第一季度流入中国的热钱规模。在对外汇储备增加额进行调整时，综合考虑了汇率变动、储备投资收益、央行对中投公司的转账、央行对国有银行及券商的注资、商业银行以美元缴纳本币法定存款准备金等因素。此外，本文计算了同期热钱在中国国内可能获得的投资收益。计算结果显示，2003年至2008年第一季度流入中国的热钱合计1.20万亿美元，热钱利润合计0.55万亿美元，二者之和为1.75万亿美元，约为2008年3月底中国外汇储备存量的104％。热钱集中大规模流出的潜在威胁值得中国政府高度重视。